【导读】一度火爆的全球股市隔夜经历了滑铁卢，欧美市场哀鸿遍野，美股领跌，三大股指均蒙受了7月31日以来的最大跌幅。

      道琼斯工业平均指数下跌1.54%，收于16，945.80点；标准普尔500指数下跌1.61%，收于1，966.04点。

　　虽然美股数年来不断上行，但唱空市场的声音始终不断，事到如今，面对久违的破位跌势，这种呼声就更加“理直气壮”了。

　　美国股市到底是否处在泡沫中？更为关键的是，并不只是美国股市存在泡沫，美国房地产和其他资产市场价格也都受到美联储(FED)货币宽松政策的影响。

　　美国知名股市资讯通讯社总裁Thomas H. Kee Jr.在给MarketWatch供稿中写到：

      全球股市一夜梦醒这次泡沫真要破裂了？

　　深挖全球流动性格局和金融市场态势，美国股市在2008年晚些时候和2009年初出现了深幅下挫，而根据当时的经济形势和强度判断，之后的反弹(现在证明行情不只是反弹)可能也是不长命的，最终，经济的天然弱势将导致资产价格再次承压。

　　不过有意思的是，尽管股市在2011年再次折返向下，美国联邦公开市场委员会(FOMC)不断祭出新的量化宽松政策(QE)来刺激实体经济，这使得金融市场表现开始脱离实际。

　　正因如此，我的宏观经济判断模型的运作自2011年开始就不那么灵便了。

　　过去数年来，模型识别出经济强势，但只是以经济体内可用于投资的现金更多为依据，然而与此同时，出于自然投资意愿的投资现金则越来越少。

　　FOMC政策使得美国经济环境区别于原本应该呈现的自然态势，根据决策者的说法，他们会在下次货币政策例会上完全结束注资性质的每月购债行动。

　　而我在客户报告中指出，将美联储的国债操作包括在内，金融系统的实际净刺激早已进入“负值”区域，而在货币刺激完全撤离后，美国经济将有回归自然基准的可能。

　　我给客户的答案是，经济将最终回到正常状态，这要比现在所处的环境疲弱很多，股市和房产市场将脱不了干系，这也意味着市场崩盘风险已渐行渐近。

　　毫无疑问，我们今天已完全浸淫在市场泡沫中，这就是美联储量化宽松举措的结构，唯一能够避免市场崩盘的途径就是向市场注入更多流动性，换句话说，这是刺激上瘾。

　　即便上周FOMC会议透露相对鹰派的信号，道琼斯工业平均指数的追随者依然在延续强势，但问问小盘股投资者，那么的痛楚就完全是另外一回事了。

　　代表美国小盘股表现的罗素2000指数数日来遭遇重挫，显然股指表现与道指出现了明显背离。更为关键的是，虽然道指也可能也因为各种忧虑因素而出现下行，但届时，罗素2000指数和纳斯达克[微博]指数可能早已深幅下挫。

来源： FX168