澳洲新闻在线 - 澳大利亚华人媒体新闻网站|澳洲新闻|悉尼新闻|国际新闻头条|No.1 Online Chinese News Australia › 外汇财经 › 查看内容

美元升值升出“新商机” 新年中国企业加紧海外收购步伐

2016-2-10 13:19| 发布者: ronny | 评论: 0 |来自: 凤凰

导读: 就像高中舞会上的局外人，工业部门已经不被人所爱，甚至几乎被投资者所忽视。然而，中国正在寻找潜在的合作伙伴。

美国国内外制造业的衰退重创了工业类股。随着美国工业的衰退，标普1500工业指数[-0.66%]在过去的一年中下降了8.4%，关于制造业衰退的说法在坊间开始流传。考虑到基本面，这个行业值得人喜欢的只剩下管理。

到目前为止。尽管商业环境的变化很小，但中国已经开始对美国和欧洲的资产表露出兴趣。根据Dealogic的数据，中国已经提供了创纪录的170亿美元的报价，目标包括生产一系列产品的各类公司——家电、起重机、化学物质。往大了说，受到激励的买家已经让工业部门成为了“舞会之花”。

我们需要立即明白一件事情：许多工业部门的基本面看起来糟透了。美国的工业产出持续下滑——在去年12月下滑0.4%——同时制成品订单下降了2.9%。这个行业的许多大客户，尤其是在能源和矿业部门的，已经削减开支来维持它们的现金流。所有关于工业衰退已严重危害到这个部门的言论是不足为奇的。

但这并没有阻止中国在市场的某些地方寻获商机。上个月，从事洗衣机、冰箱等产品制造的海尔集团同意向通用电气的设备部门支付超过50亿美元。与此同时，中国起重机制造商中联重科[0.47% 资金研报]对雷克斯公司（Terex）发送了一份不请自来的收购合约。

相比较中国之前收购的东西，这些交易是非同寻常的。当中国正以两位数的速度增长时，它需要钢、铁和其他商品来建设其基础设施，并帮助其经济走入21世纪。但是现在经济增长正在放缓，中国开始需要在美国和欧洲出售更多的东西。

巴克莱集团分析师戴维斯（Scott Davis）表示，将产品卖给美国和欧洲的消费者并不容易，近期许多交易都因为想法上的冲突而遇到挫折。例如在通用电气的这起收购案似乎遇到了挫折，因为海尔集团想要把自己品牌的洗碗机和冰箱摆到美国消费者的面前——海尔占美国家庭市场的份额仅为5.6%——而不是迷恋通用电气的品牌。同样地，中联重科收购特雷克斯公司似乎是为了在美国销售自己的产品。戴维斯指出：“大部分中国公司都在中国国内销售，但它们想开拓全球市场。”

它们不惜为此花下血本。海尔同意向通用电气的设备部门支付54亿美元，令去年12月被反垄断监管机构拒绝的伊莱克斯公司（Electrolux）33亿美元的收购要约相形见绌。同时，中联重科为特雷克斯公司报出每股30美元的现金收购合约，要远高于美国康州起重机制造商Westport与芬兰Konecranes的每股18美元的全股合并协议，而后者已遭遇失败。

为什么不呢？中国有3万亿美元的外汇储备，其中大部份都投入到了收益微薄的美国国债。即使为特雷克斯公司支付每股30美元的现金，且忽视潜在的协同效应，中联重科仍将获得7%的净收益率，这为中国企业提供了一个赚取更多钱的机会。与此同时，人民币兑美元的汇率一直在下滑，而最大的问题似乎不在于是否会继续下滑，而是下滑的速度。巴克莱集团的戴维斯称，把这两个因素合在一起，你就会发现这是一个有吸引力的交易。他表示：“中国有机会在美国投资来获得更高的收益，并继续享受美元升值带来的好处。”

显然，监管机构不会让中国购买国防、铁路、电力和其他“战略”行业，但仍有很多能够让中国企业找到价值的领域。戴维斯称这其中就包括自动化、建筑设备和农业设备。

我快速在脑中过了一下，这些公司包括为能源、化工和建筑行业制造产品的工业设备制造商，如Joy Global、Trinity Industries，也包括生产货运汽车和驳船的Greenbrier Companies。Joy Global股价在过去的一年中下跌了73%，而Trinity Industries股价下跌了21%。此外戴维斯指出，Emerson Electric股价在过去的12个月里下降了15%，如果它能遵循通用电气公司的做法，并出售掉一个不必要的部门，它将能够收益。

戴维斯认为：“来自中国的此类兴趣不可能解决工业部门的所有问题，它还有很长的一段路要走，来建立能够吸引中国竞争对手的行业估值底部。”

这必然是无害的。