2015-7-9 12:11| 发布者: selina | 评论: 0 |来自: 纽约时报
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在前任领导人过去三十年工作的基础上，习近平一直在改革国有企业、降低外国投资者购买中国股票的难度，并在银行业引入竞争。但如果股市持续甚至加速下跌，改革的速度可能会放缓。 去年进入股市的数千万中产阶级投资者现在面临着灾难性的损失。 北京的中央商务区。去年进入股市的数千万中产阶级投资者现在面临着灾难性的损失。 股市里的漩涡，体现了左右改革努力的社会、政治和经济力量。 去年，数千万散户涌入股市。官方媒体称股市已经成了一个可靠性更高的稳定投资领域，这让他们当中的很多人感到放心。现在，他们面临着灾难性的损失。 自6月12日以来，股市已蒸发3.2万亿美元，大致是其总市值的三分之一。而实际的痛苦程度甚至可能更剧烈。 周二当天，中国两家交易所的上市股票中，近一半未能坚持到交易日结束，因为它们要么在公司的要求下停牌，要么被监管机构暂停交易，要么是达到了每日10%的跌停限度却依然没有买家。这些股票中，规模较小的公司占有极大的比例，这些公司此前是最受普通投资者欢迎的。 对一个喜欢绝对控制的政府来说，受市场摆布是一种令人不安的经历。它促使北京快速行动，试图稳住股价。 在大举行动的同时，中国政府主要依赖的是市场手段。比如，政府借钱给证券公司从而买进股票，而不是像香港1998年做的那样，政府部门公开买进股票。 “如果不能阻止下跌，股市问题甚至会进一步影响实体经济，然后他们就无力推进”重大改革了，国际战略研究中心(Center for Strategic and International Studies)研究中国商业和政治经济的项目主任甘思德(Scott Kennedy)说。“我觉得在他们看来，现在不得不干预了，尽管这并不是他们的首选做法。” 但在中国的社交媒体上，经济上的损失引发了一种民粹主义的反应。一些人要求政府扮演更积极的角色，甚至救助行为鲁莽的投资者。其他人则指责，政府的干预行动搞砸了。 “当危机蔓延，中产阶级几乎被洗荡殆尽，任何一个政府都是以救命为主的，这是毫无疑问的，也就是说当人失血快要休克的时候，你去强调他的生活方式或者说晚上要吃什么饭已经意义不大了，”很受欢迎的上海财经评论人士叶檀在接受电话采访时说。 迄今为止，政府官员尚未表现出调整总体战略的迹象。 周一面对海外华人企业高管发表讲话时，李克强总理没有提到股市动荡。但他坚称，经济增长和政府的计划仍在正轨。 官方通讯社新华社报道，李克强对聚集在北京的与会者表示，“我们有信心、有能力应对各种风险挑战，推动经济持续健康发展。” 但股市造成的损失，已经延误了至少一项重大经济改革。为减少对经济的控制，政府想出售大型国有企业的股票。但周六，沪深两市暂停所有的新股发行，直到有进一步通知。 政府此前鼓励股市回升，是因为强烈的需求会让官方更容易出售国有企业的股份。但现在，其巩固股市的行动，实际上是在强化国有企业的主导地位。 有了新的借贷举措，那些被认为“大到不能倒”的国企实际上表现良好，与此同时私营部门规模较小的公司的股票，则遭到了重创。自上周伊始，中国石油股价在沪市已经大涨28.8%。这家公司与中共的联系极为紧密，远超其他许多公司。该公司在纽约上市的股票同期下跌了5.3%，纽约市场上没有特殊的托市资金。 其他改革行动的命运则没有这么清晰。 将深交所同香港连接起来的计划正在筹备当中。该项目将允许资金和投资者更自由地流动。在它之前，上海和香港的交易所之间，已经建立了一个类似的机制。 但这类项目会让政府放松对资本流动的控制。如果股市继续走软，北京可能就会希望继续控制，至少再多控制一段时间。 政府可能也不愿推行会导致自己的选择变少的改革。这可能会影响该国进一步放宽存款利率限制的行动，逼迫银行争夺家庭的储蓄。或者，政府也可能会延后扩大外汇市场每日浮动区间的行动。人民币兑美元汇率只能在这个区间里浮动。 中国知名经济学专家表示，经济仍需进一步改革，以减少官僚体制的控制。但他们也承认，股市崩盘可能会影响这项改革的进度。 “在一些领域，更谨慎和渐进的确是合理的，”中国社会科学院经济学家余永定说。“从股市发生的情况可以看出，我们的市场监管能力还很薄弱，没法搞定。” 中国人民大学经济学教授陶然称，令人惊恐的股市下跌可能会影响中国政府对经济开展更深层改革的意愿。但他接着表示，股市下跌恰恰突显了中国开展这类改革的必要性。 “人们可能会说，这增强了不改革的理由，”陶然说。“但我认为，之所以发生这种情况，正是因为没有以正确的方式开展改革。” 他接着表示：“救市政策到目前为止都没发挥什么作用。他们高估了自己的掌控能力，现在人们开始用脚投票。” 去年5月，国务院发布了促进中国资本市场现代化的指导意见，包括股票、期货和债券市场。当时，似乎谁都没有预见到这个结果。 “尊重市场规律，依据市场规则、市场价格、市场竞争实现效益最大化和效率最优化，”指导意见说，“使市场在资源配置中起决定性作用。” |
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